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吉原娱乐客户端|提前执行7500吨销售计划 对茅台明年业绩贡献多少

2020-01-11 18:21:38 来源:网络

吉原娱乐客户端|提前执行7500吨销售计划 对茅台明年业绩贡献多少

吉原娱乐客户端,据媒体报道,12月10日,贵州茅台酒销售有限公司下发《关于提前执行2020年第一季度茅台酒计划的通知》称,考虑元旦、春节茅台酒消费需求旺盛,决定从2019年12月12日起,提前执行2020年第一季度茅台酒计划,主要投放于经销商、自营公司、商超、电商渠道,预计投放量约7500吨。

受此消息的影响,今日茅台股价小幅高开0.29%,随后股价开始下滑,全天维持弱势震荡,截止收盘时间,公司股价跌0.47%,收1158.98元/股。

事实上,去年茅台也有个同样的举动。从投放时点来看,此次通知12月12日起开始投放明年一季度计划,过去几年公司均提前执行来年一季度计划,去年为12月28日起执行春节前计划,考虑到明年春节提前,此次投放时点符合预期。

今年三季度公司提前执行经销商全年剩余计划,四季度通过省内渠道及部分直销渠道放量,批价较此前有所降温,但临近春节旺季部分省外渠道明显供需紧张加剧。据华创证券显示,本周茅台批价环比提升至2450元左右。在此背景下,提前投放有助于缓解旺季前供给紧张局面。

从投放量来看,总的投放量较去年持平,但渠道更加多元化。2018-2019年春节前飞天茅台投放量分别为不少于7000吨和7500吨,今年投放量7500吨和去年持平,不过由于明年茅台可销售酒数量较多,因此从占比看,本次投放占比有所下滑。

2019年是公司渠道改革之年,整体市场投放策略顺应渠道改革步伐,公司已在中秋、国庆前提前执行经销商四季度剩余配额,四季度直营已逐步放量,估计剩余量反映到即将投放的7500吨中。从今年三季度开始,茅台投放渠道将更加多元化,此次投放也明确主要投放经销商、自营公司及商超电商渠道,直销渠道占比会逐步提升,这有助于进一步实现稳价目的。

提前投放7500吨对公司业绩的贡献有多少?

由于茅台酒的产量受基酒的限制,2015年公司基酒量同比下降16.95%,而茅台酒的产量受限于4年前的基酒的产量,因此,今年茅台可销售酒销量下降,市场整体供需偏紧。

不过这一局面在明年将会得到改善,2016年茅台基酒数较2015年同比增长22.17%,由此可见2020年茅台酒可销售数量整体较为充足,随着茅台酒供给量的增加,茅台酒批价或得到缓解,这也符合公司稳定市场价格的规划。

据茅台公司表示2019年年底基酒产能将达5.6万吨,未来或不再新增产能,也就是说2020年至2023年茅台酒市场供给量或不再增加。若这期间内茅台酒销售数量没有增加,届时市场供需将维持紧平衡状态,茅台酒市场批价或进一步提高,公司或将提高出厂价;此外,公司曾表示未来会加大发展系列酒以及加大直销比例,因此,当前来看,未来几年内,茅台整体业绩都将维持较为稳定的增速。

对于明年公司的业绩,券商分析师表示展望2020年,2015年基酒产量充足奠定明年量增基础,预计整体销量有大个位数到双位数的增长;不考虑提价,渠道改革和产品结构提升望带来低单位数吨价提升,综合量价,公司2020年收入同增10-15%、净利润同增15%以上的确定性强。

由于每吨茅台酒大约可装2124瓶,因此7500吨酒,约等于1593万瓶,若以上这些酒全部按每瓶969出厂价销售给经销商,约可带来营收154.36亿元,占今年一季度营收比例的68.66%;从通知可以看出,提前执行的这部分主要投放于经销商、自营公司、商超、电商渠道,结合今年公司今年以来,加大市场经销商整顿,且大力发展直销渠道,因此预计这部分酒会有很大一部分投入直销中,总的来看,这7500吨酒至少能给公司带来154亿的收入。

另外,若明年茅台酒市场投放量达到2.9万吨,那么提前执行这部分酒占总投放量的25.44%,即明年白酒旺季期,茅台会进一步增加市场投放量。

(资料来源:公司公告)

尾声

过去茅台就有提前执行来年一季度计划,因此符合市场预期,和往年不同的点在于今年公司的投放渠道多样化,这也符合公司的发展规划。

财报显示,今年一季度显示公司直销金额为10.9亿元,去年同期为13.9亿元,同比下降21.55%,2018年年报也显示公司直销同比下降35.43%。由于此次投放渠道多样化,加上经过一整年的渠道整顿,因此明年一季度公司的直销情况或能得到改善。

来源: 格隆汇

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